Wat is EBITDA precies?
EBITDA staat voor Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization. In het Nederlands betekent dit de winst vóór aftrek van rente, belastingen, afschrijvingen en waardevermindering van (im)materiële activa.
Kort gezegd: het bedrag dat je bedrijf overhoudt met alleen de kernactiviteiten. Zonder de invloed van financiering, belastingregels of afschrijvingen. Dat maakt het een goede manier om te zien hoe gezond een bedrijf echt is.
Een voorbeeld: stel dat jouw bedrijf jaarlijks 400.000 euro winst maakt, maar ook veel rente betaalt en flink afschrijft op machines. De EBITDA laat zien hoeveel er overblijft als je die posten buiten beschouwing laat. Zo kunnen kopers beter beoordelen hoe winstgevend de onderneming echt is.
Hoe reken je het uit?
Start bij de nettowinst en tel daarbij op:
- betaalde rente (minus ontvangen rente)
- winstbelasting
- afschrijvingen en amortisatie
Formule:
EBITDA = nettowinst + rente + belastingen + afschrijvingen en amortisatie
Het is dus een soort gestripte winst. Alles wat niet direct met de bedrijfsvoering te maken heeft, haal je eruit. Daardoor ontstaat een helder beeld van de operationele prestaties.
Waarom speelt EBITDA zo’n grote rol bij overnames?
Bedrijven eerlijk vergelijken
Twee bedrijven kunnen vergelijkbare activiteiten hebben, maar compleet verschillende schulden of belastingstructuren. EBITDA haalt die verschillen weg zodat je appels met appels vergelijkt.
De echte prestaties zien
Door te focussen op de kernactiviteiten zie je of het bedrijfsmodel winstgevend en stabiel is. Dat is cruciaal als je wilt weten of de onderneming op eigen kracht gezond draait.
Basis voor de waardering
Veel kopers gebruiken een veelvoud van de EBITDA als uitgangspunt voor de prijs. Een hogere (genormaliseerde) EBITDA betekent vaak een hogere waarde.
Normaliseren voor een eerlijk beeld
Eenmalige posten kunnen de winst tijdelijk opblazen of drukken. Denk aan juridische kosten, uitzonderlijk hoge bonussen of management fees die verdwijnen na een overname. Die corrigeer je om tot een genormaliseerde EBITDA te komen. De genormaliseerde EBITDA representeert de structurele winstgevendheid van een onderneming, los van eenmalige of niet-operationele posten. Op deze manier kunnen de financiële resultaten beter vergeleken worden met andere periodes of bedrijven.
Waar moet je op letten?
- Wees kritisch op wat wel en niet is gecorrigeerd. Niet iedereen rekent op dezelfde manier.
- Let op verschillen tussen sectoren. Sommige bedrijven hebben standaard hoge afschrijvingen of investeringskosten.
- Verlies de geldstroom na de overname niet uit het oog. EBITDA houdt geen rekening met toekomstige rente en aflossingen, maar die beïnvloeden je geldstroom wel degelijk.
Het kan handig zijn om samen met een adviseur door de cijfers te lopen en te kijken welke correcties logisch zijn. Dat voorkomt discussies tijdens de onderhandelingen en geeft jou een sterker uitgangspunt bij het bepalen van de prijs.
Kort samengevat
EBITDA is geen theoretische grootheid, het is een onmisbare graadmeter voor de waarde van een bedrijf. Het laat zien hoeveel je onderneming echt oplevert met alleen de kernactiviteiten.
Wil je weten hoe jouw EBITDA eruitziet en hoe je die kunt normaliseren voor een overnameproces? Lees hier verder over bedrijfswaardering bij overnames.
